黄金历史上至少有5次显著暴跌，部分资料提到8次，核心暴跌事件集中在1980年到2015年期间，每次跌幅都超过30%。一、公认的5次核心暴跌事件1）1980年到1982年，从850美元跌到300美元以下，跌幅近65%，因美联储暴力加息，利率最高达20%，黄金作为无息资产吸引力大降。2）1983年到1985年，从500美元跌到200多美元，跌幅约41%，因全球经济复苏、美元走强，资金流向股市等风险资产。3）1996年到1999年，从415美元跌到252美元，跌幅约40%，因欧洲央行集体抛售黄金、互联网泡沫推升风险偏好。4）2008年3月到10月，从1032美元跌到680美元，跌幅超34%，因金融危机引发流动性危机，投资者抛售所有可变现资产。5）2011年到2015年，从1920美元跌到1046美元，跌幅46%，因美国经济复苏、美联储释放加息信号。二、补充提及的3次大跌1）1970年代中期调整，从200美元跌到100美元，跌幅50%，因美元短暂反弹。2）2013年“中国大妈抄底”事件，两天跌13%，从1550美元跌到1320美元。3）2025年10月，创下12年来最大单日跌幅，国内金价每克跌60元，从981元至918元。三、暴跌核心规律1）利率主导，美联储加息周期中黄金必然承压，如1980年、2011年。2）风险偏好切换，经济复苏或股市泡沫时，资金从黄金流向风险资产。3）流动性危机，2008年金融危机中“无差别抛售”打破避险逻辑。4）央行行为影响，央行抛售黄金储备会加剧市场恐慌。
