《梨花泪》是一部34集的民国苦情情感剧，以戏曲名旦叶如萍的悲欢离合为主线，讲述其跌宕起伏的一生。
叶如萍的亲生父亲莫桂鸣原是富春班当家小生，与投入戏班的叶素梅相恋。但莫桂鸣在秋蝉蛊惑下抛下素梅远走他乡，素梅怀孕后仍坚持登台，最终在舞台上产下如萍后离世。富春班班主萧桂伦深爱素梅，本欲抚养如萍，却被素梅之兄叶正祥阻止，如萍被带回叶家抚养，全然不知身世，且被严禁接触戏曲。
大学戏曲社社长章思圣因寻找头冠与如萍相识，二人因戏结缘、一见倾心。此时，富春班当家武生雷子健和师妹金凤街头卖艺得罪商会之子李宗辉，台柱银凤被掳，班内危急。思圣建议找如萍顶替演出，而莫桂鸣重病垂危返回富春班，才知素梅已逝，他病倒街头后被如萍和思圣所救，将一生绝技传给如萍，如萍曲艺精进。
思圣登台前夕接到家信，被要求娶青梅竹马芝兰为妻。如萍演出成功，叶正祥看到后痛斥萧桂伦并严禁如萍再进戏班。莫桂鸣以死谢罪，希望叶正祥化解仇恨，叶正祥最终同意如萍为生父送终，但要求保守身世秘密。如萍被姑姑、姑丈的爱情打动，拼死再唱最后一场戏救富春班，却被叶正祥关在家中。思圣与子建救出如萍奔赴戏台，不料李宗辉设计害死叶正祥夫妇，囚禁如云致其毁容精神失常。
秋蝉傍上翠丰戏班老板周亚波，借李宗辉财力使如萍陷入陷阱。萧桂伦认可叶正祥苦心，将如萍逐出富春班，如萍痛苦不已。思圣写给如萍的信和家书放错信封，导致章父带着芝兰来到城里，意外遇到芝兰生父冯河。冯河欣赏如萍才华性格，芝兰却对生父反应冷淡。
如萍为如云病情、报仇消息及不再亏欠李宗辉，脱下戏袍走进夜总会当歌女，推开思圣。子建寻得萧桂伦遗书知如萍身世真相，选择保守秘密默默守候。秋蝉盗走遗书被如萍看到，如萍设计擒住秋蝉报仇，发誓重返戏台。思圣发誓以如萍心愿为己任，冯河欣赏如萍，愿帮其报仇但要求思圣放弃爱，思圣拒绝后答应其条件，装扮高权纨绔激怒李宗辉。
李宗辉东窗事发后誓要报仇，思圣与芝兰婚期将至，两人以玉镯和桃木梳子表心交付。婚礼上，李宗辉挟持芝兰，如萍智救。芝兰明白二人相爱，在如云和自己的努力下，冯河放走思圣。数年后，思圣与如萍在一个普通家庭里，男人拉琴、女人哼唱，过着平凡而幸福的生活。
