黄金、白银、原油价格飙涨的原因主要包括中东局势动荡升级、地缘政治风险长期化、货币政策宽松以及白银供需失衡等因素。
中东局势动荡升级是原油和黄金价格上涨的直接诱因。2月28日美国和以色列对伊朗发动军事打击，伊朗随即展开报复性回击，双方军事行动持续升级。伊朗宣布禁止任何船只通过霍尔木兹海峡，该海峡作为全球石油运输的咽喉要道，承担着约20%的石油和液化天然气（LNG）的运输任务。其关闭或受阻直接导致市场对原油供应减少的预期增强，能源供应担忧情绪推升原油价格。同时，地缘政治冲突加剧了市场避险情绪，黄金作为传统避险资产，其价格随之上涨。
地缘政治风险长期化和常态化支撑黄金价格上行。当前全球地缘政治格局呈现高度不确定性，局部冲突频发且难以在短期内平息。这种背景下，投资者倾向于将资金配置于避险属性较强的资产，黄金作为历史悠久的避险工具，需求持续增加，进而支撑其价格长期上行。白银价格虽受供需影响更大，但作为贵金属的一员，也会在一定程度上追随金价上涨趋势。
货币政策宽松为贵金属市场注入动力。美联储在2025年已累计降息75个基点，且市场普遍预期2026年将继续降息。利率下降降低了持有无息资产（如白银）的机会成本，促使资金从低收益资产向贵金属市场流动。这一流动性增加直接推动了白银等贵金属价格的上涨。
白银供需失衡是推动其价格飙涨的核心因素。在需求端，白银正从传统贵金属向战略金属转型，光伏产业成为其需求增长的主要驱动力，占工业需求的近40%。随着全球光伏装机量快速增长，叠加AI服务器芯片封装和新能源汽车对白银消耗的增加，白银需求持续攀升。而在供给端，全球约72%的白银作为铜、锌等金属的副产品开采，难以通过扩大主金属生产来增加白银产量。新建矿山周期长达5至10年，短期内无法有效提升供应能力。供需矛盾导致全球白银市场连续多年出现结构性赤字，2025年缺口预计达3660吨，进一步推高了白银价格。
