黑石终止收购SOHO中国，导致其股价暴跌，但潘石屹夫妇因前期通过分红套现157亿，财务状况稳健，进退自如。
收购终止与股价暴跌
2021年9月10日，SOHO中国发布公告称，黑石集团终止对公司收购要约，原因是满足收购要约的先决条件进展不足，无法在要约最后截止日当天或之前满足先决条件。
黑石终止收购的消息公布后，SOHO中国股价在周一暴跌34.57%，市值蒸发104亿港元，剩余市值119亿港元；市盈率14.7倍，市净率仅0.26倍。周五股价一度大涨21%，最终收涨9.4%，但因周一大幅低开，套牢了不少投资者。
收购过程与先决条件
2021年6月16日，SOHO中国发布公告表示，黑石集团提出以每股5港元、总价236.58亿港元（30.48亿美元）的价格取得SOHO中国控制权。交易完成后，SOHO中国现有控股股东将保留9%股权，公司继续在港交所上市。
公告中强调的先决条件包括要约方根据中国反垄断法向市场监管总局提交经营者集中申报并获受理，以及市场监管总局根据反垄断法对要约予以批准或视同批准。
SOHO中国的股权结构
SOHO中国控股股东通过四层股权完成控制：
顶层是潘石屹和张欣夫妇及其子女作为受益人设立的花旗私人信托。
第二层，花旗信托全资持有Capevale (Cayman)。
第三层是Capevale (Cayman)全资拥有Boyce Limited和Capevale (BVI)。
第四层，Boyce和Capevale(BVI)分别持有SOHO中国31.946%的股份，合计占上市公司63.892%股份。
按照原计划，潘石屹家族将把持股SOHO中国共计91%股权出售给黑石，保留9%股权，最终股权比例大约5.8%左右。
多次尝试“卖身”均失败
2020年3月，市场传出黑石将以6港元/股价格私有化收购SOHO中国，交易价值达到40亿美元，但最终未能完成。同年8月，SOHO中国宣告终止私有化流程。
2020年11月，SOHO中国和高瓴资本商谈收购事宜，公司股价暴涨四成左右，但该传闻最终未实现。
2021年黑石集团卷土重来，私有化价格从6港元稍微下调至5港元，但收购事项在8月6日被国家市场监管总局立案调查，最终在9月10日宣布终止。
潘石屹夫妇的财务状况
潘石屹夫妇通过SOHO中国多年来的现金分红已套现157亿元。自2006年上市以来，SOHO中国累计实现净利润约554亿元，累计现金分红246亿元，分红率为44.5%。按照潘石屹夫妇持股大约64%计算，累计通过分红套现157亿元。
即便SOHO中国短期难以脱手，潘石屹夫妇的财务状况依然稳健，拥有约200亿资产，进退自如。
未来展望
SOHO中国一时难以脱手，自然还要继续经营下去。中报显示，SOHO中国物业主要在北京和上海，共计10个项目。今年上半年出租率和去年同期相比明显提升。
前门大街、望京、外滩和古北SOHO的出租率在90%以上；半年收入超过亿元的项目有望京、复兴广场和古北，上半年贡献10亿元收入，净利润3.4亿元，净利润率高达34%。
鉴于整体出售有难度，潘石屹或将旗下资产分批出售，继续通过资产处置实现套现。
