转型更名一年后，红黄蓝最终成为“壳公司”，其发展历程可概括为从幼教明星股到因安全事件及政策监管陷入困境，转型后业务难以支撑，最终选择保留海外业务、出让国内业务成为“壳公司”。
红黄蓝于2017年9月在纽交所上市，上市初期正值幼教行业“黄金时代”，深受资本追捧，市值一度接近10亿美元。
上市后规模持续扩张，2017年全国拥有85所直营幼儿园和210所加盟幼儿园，到2020年底，直营幼儿园增至98所，加盟幼儿园达246所，还拥有5个直营和1158个加盟的游戏与学习中心，在新加坡也有多家直营和加盟的幼儿园及学生托管中心。
2017年发生震惊全国的虐童事件，促使幼儿安全问题成为大众关注焦点。
2018年虐童案一审宣判后，红黄蓝宣布暂停幼儿园品牌加盟业务，优化提升对现有加盟商服务支持与管理，但未见成效。2019年7月出现黑外教猥亵儿童事件，2021年4月发生“闻脚”事件，一系列安全问题偶有发生。
扩张过程中直营园数量增长不显著，加盟园区数量大幅增加，带来管理难题。
政策监管加速转型困境
《国务院关于深化学前教育改革规范发展的意见》规定，禁止社会资本以多种方式控制国有、集体幼儿园和非营利性幼儿园，上市公司不得通过股票市场融资投资营利性幼儿园等。
《民促法》提到，任何社会组织和个人不得通过兼并收购等方式控制实施学前教育的非营利性民办学校。
《学前教育法实施条例（征求意见稿）》要求，幼儿园不得直接或间接作为企业资产上市。
“双减”政策规定，不得开展面向学龄前儿童的线上培训，不再审批新的面向学龄前儿童的校外培训机构。
一系列措施使红黄蓝面临转型，且可探索的转型路径越发狭窄。
转型尝试与业务调整
资产剥离：2022年3月，红黄蓝发布公告称，考虑到监管环境和公司发展需求，将不再拥有旗下90所直营幼儿园业务的合同控制权，资产剥离于2022年4月30日生效，同时更名为启今教育（Gravitas Education）。
转向B端和海外业务
B端业务：主要为教育机构提供跨品牌、内容、系统、培训等服务，主要客户是被剥离的幼儿园，通过提供品牌特许权使用费、培训等服务获得收入。
海外业务：主要集中在新加坡，2019年4月收购一家总部位于新加坡的私立教育集团，开始在新加坡提供幼儿园服务和学生托管服务。截至2021年12月31日，在新加坡有18家直营和9家特许经营的幼儿园，以及36家直营和4家特许经营的学生托管中心，2019 - 2021年新加坡业务营收逐年增长。
业务缺口难以覆盖：无论是B端还是海外业务，都无法覆盖直营幼儿园的缺口。截至2021年12月31日，红黄蓝直营校区共有学生33890人，被剥离实体的总资产为1.638亿美元，约占公司总资产的57.9%。原本股价就因“虐童案”频频下跌，转型业务难以支撑资本市场信心。
面临退市风险：2022年4月，因连续30个交易日ADS价格低于1美元，红黄蓝收到纽交所退市警示函。但由于更名后启用了新的股票代码“GEHI”，股价同步变化，保住了上市资质。
股价稳定但交易量低：更名后，启今教育保持了相对稳定的股价，更名之初为14美元左右，如今为17美元左右，但背后反映的是缺少交易量。更名、变更交易代码使公司品牌知名度大幅下滑，多数交易日成交量普遍只有几百股，成交额也只有数万美元。
业绩不理想：2022年上半年，启今教育来自持续经营业务的服务收入为2730万美元，较上一年同期的3540万美元下降23%。而转型前2021年一个季度的营收就高达3668万美元，远超如今半年的营收水平。
出让上市公司资质：按照与网龙的协定，GEHI将出售其除新加坡教育业务以外包括全部中国区业务在内的所有业务。交易完成后，网龙将持有GEHI的72.9%股权，GEHI将拥有网龙海外教育业务子公司100%的股权。GEHI的估值为5000万美元，合并后实体的估值为8亿美元。启今教育保留的海外业务能够盈利且预计将持续产生稳定现金流，低迷的国内业务获得5000万美元估值也能带来一定的现金支持。
