截至2025年11月，超聚变借壳上市的首选标的为荣科科技（300290），相关重组进程已进入实质性阶段。一、借壳标的及核心依据1. 股权关联：超聚变与荣科科技同属河南国资体系，豫信电科（超聚变控股股东）通过信产基金持有荣科科技19.98%股权，形成“同一实控人+唯一上市平台”架构。2. 业务协同：荣科科技子公司是超聚变金牌经销商，双方在智慧医疗、智慧城市领域业务互补，可避免同业竞争。3. 前置动作：2025年8月豫信电科主导荣科科技并表评估，7月华泰联合证券备案其重大资产重组项目，标志重组进入证监会审核流程。二、上市路径的关键考量1. 时间紧迫性：2025年是国企改革三年行动收官之年，河南国资要求超聚变年底前完成资本化，借壳（半年至1年周期）比IPO（2-3年）更高效。2. IPO障碍：超聚变2021年成立，不满A股IPO“成立满3年”要求，借壳可规避此限制。3. 政策支持：2025年证监会修订重组办法，科技企业借壳适用简易审核程序，加速进程。三、市场动态与澄清• 荣科科技10月16日曾在互动易否认借壳传闻，但市场分析认为属重组常规操作，项目仍在推进。• 超聚变2024年营收435亿元，服务器市场份额13.3%（国内第二），液冷领域全球领先，借壳后有望成为“中部算力第一股”。
